经济四季度及明年初企稳回暖的预期已经确立

原标题：经济步入缓慢复苏阶段

讯纳消息2012-12-10：四季度经济回暖趋势渐明，一些外资机构对经济及A股的看法较为乐观。他们认为，由于宏观政策效果开始显现，经济四季度及明年初企稳回暖的预期已经确立。

经济逐步复苏

部分外资投行认为，经济正进入缓慢复苏阶段，随着宏观政策效果进一步显现，经济好转的形势将更为明显。

汇丰银行3日公布的11月制造业采购经理指数（PMI）终值为50.5，高于初值50.4以及上月终值49.5，重返50荣枯分界线以上。其分项数据显示，新出口订单指数为52.1，创下一年来新高，为今年4月以来首次步入扩张区间。

汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌表示，稳增长政策应继续支持经济持续复苏，通胀压力温和也给了货币政策保持流动性相对宽松的空间和条件，财政对于基建投资的支持有望加大。在此基础上，预计四季度GDP增速有望反弹至8%左右。

对于未来的经济形势及市场环境，不少外资行持乐观预期。渣打银行预计，经济增长率今年将达到7.7%，明年达到7.8%。来自德意志银行的报告称，保持对工业企业前景的积极态度，并预期接下来数月工业生产总值增速将升至10%。摩根斯坦利发布报告认为，制造业PMI数据显示宏观经济回暖形势在11月份已经基本明确，宏观政策效应显现，未来宏观数据将显示更多利好信息。

高盛研究团队表示，股市估值已过度反映当前负面因素，随着政策放松和外部环境改善，明年A股和H股都存在一定上涨空间。高盛对2012年和2013年经济增速的预测达8.6%和8.7%。

警惕基建投资风险

不少外资机构认为，宏观经济数据表明经济正在好转。就目前宏观数据的变化来看，短期经济见底的趋势已十分明显。中小企业在汇丰PMI中比例更大，该指数反映出中小企业的经营和订单情况出现明显好转。

对于A股市场的形势，也有机构认为需要谨慎看待PMI数据，经济回暖仍存在一定的不确定性。目前市场存在很多不确定性，包括调控政策变化以及市场风险偏好是否降低等。A股市场可能会更加谨慎。

德意志银行此前也指出，需要大力推进经济改革集中在两大领域，一方面是尽快实现农业现代化，使更多劳动力被释放到私营就业市场中；另一方面是继续开放金融市场，使更多资本流向更有活力的非公经济领域。

在看好经济基本面同时，不少外资机构也对基建投资规模加大表示担忧。在国际货币基金组织（IMF）最新发布的报告提出，经济对投资的依赖程度过高，如果未来几年保持当前的增长水平，风险有可能加剧。