最让人纠结的央行政策----央行回笼资金为近六周之最

　　在本周二的公开市场操作中，央行发行了500亿1年期央票，并进行了500亿28天正回购操作，单日回笼资金1000亿，为近六周规模最大的一次。

　　点评：净回笼源于公开市场到期萎靡的现状，含有一定的被动色彩。自11月下旬以来，公开市场到期大幅滑坡。与此同时，市场对于央票、正回购等流动性管理工具则青睐有加，导致公开市场需求量居高不下。如果说上周是单纯“被净回笼”，本周则是有主动意味的“净回笼”。可见，央行有必要提前应对未来到期量的极度稀缺，而利用公开市场展期资金就是主要的手段之一。况且，准备金率下调后，年底前资金面已无大碍，这正好为央行提供了操作的空间。可以预见，年底前央行公开市场操作可能继续保持一定的回笼力度。

　　最强劲的反弹----多重利好叠加铝价强劲反弹(最强劲反弹)

　　近期，在经过连续的下跌后，铝价出现强劲的反弹行情。LME(伦敦金属交易所)三个月铝价在下探至1975美元/吨的低点后，走出逆转行情，在三个交易日内，最大涨幅达到9.6%；沪铝指数也出现了较大幅度的反弹，价格重新回到了16000元/吨以上；国内现货铝价也出现了上涨，价格回升至16200元/吨以上，最大升水幅度达70元/吨，改变了前期的贴水状态。

　　点评：铝价的大幅反弹，主要受到宏观面与基本面等多重利好的刺激。前期，铝价在欧洲主权债务危机不断扩散的阴霾之下持续的走低，市场悲观气氛浓重。而正是欧债风险的不断上升，倒逼了政策面的回暖。综合来看，全球主要央行的联手救市、欧债问题解决路径进一步明朗、美国经济数据的好转及新兴经济体货币政策的转向，在宏观层面对铝价的反弹起到了明显的提振作用，而国内电价的再度上调，也对成本驱动特征明显的铝品种提供了较好的支持。